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潘长甬以史为鉴:26天之后美股才能走出回调区间-腾讯美股

潘长甬以史为鉴:26天之后美股才能走出回调区间-腾讯美股

潘长甬标普500指数已经从其2018年触及的低点反弹,但是还没有上升至此前在一月份触及的纪录高点。如果历史能够给出任何暗示,那么投资者可能需要再等几个星期就知道了。
根据《华尔街日报》市场数据集团(WSJ Market Data group)的数据,标普500指数自从下跌至回调区间至今已经有25个交易日了,包括周四的交易日。回调是指从近来触及的峰值下跌10%,标普500指数近期的纪录高位是在1月26日触及的。但是以史为鉴,这可能意味着标普500指数的下跌之路才刚刚走了一半。
虽然完全恢复将会意味着触及新的纪录新高,但是标普500指数上升至2840点左右才能真正走出回调区间,换而言之也就是从2月份触及的低点上涨10%。
数据显示,自从标普500指数创立之初到目前为止,标普500指数的平均回调时长达到了51个交易日,但是目前的这次回调持续的时间可能会短于平均值。标普500指数近来五次回调的平均持续时间为37个交易日,但是如果时间回溯到1980年,那么标普500指数陷入回调区间的平均时长就会达到44个交易日。自从1950年以来,标普500指数陷入回调区间的平均时长达到了61个交易日。这份数据并未将标普500指数跌入熊市区间的情况计算在内。熊市是指市场从近期触及的峰值下跌20%。
标普500指数最近一次下跌至回调区间的跌幅达到了10.2%,计算时间节点是从该指数触及收盘高位到触及收盘低点。如果以日间新高和日间新低为基础来计算,标普500指数下跌至回调区间的跌幅达到了11.8%。目前,标普500指数成交于2750点左右,较之近期触及的低位上涨了6.7%(如果以日间新低来算上涨了8.7%),但是距离此前触及的新高还有4.2%的距离。
标普500指数的这种表现与其他主要的美国股指相比只能是中等表现。道琼斯工业平均指数从其纪录高点下跌了6.2%,而纳斯达克综合指数在本周就已经触及了纪录新高。纳斯达克综合指数与道琼斯工业平均指数和标普500指数不同,该指数近来并未下跌至回调区间。但是就目前而言,纳斯达克综合指数距离其创下的纪录新高还有1.8%的距离。
纳斯达克综合指数近来受到了大型科技和互联网股票上涨的支撑。正如CFRA的投资策略师林德赛·贝尔(Lindsey Bell)所说的那样:“在美股市场和科技股在2月8日跌至回调区间之后,科技股很快就反弹到了其在1月26日触及的近期高点,仅仅只用了11天的时间。科技板块为唯一一个大幅反弹并升破近期高点的板块。”
虽然投资者急切盼望美股市场再次创下纪录新高,但是大部分人还是更加担心近期的市场低点是否真的代表着当前回调的底部。贝斯普克投资集团(Bespoke Investment Group)研究了标普500指数自从1928年以来的95次回调,研究结果显示,在此期间标普500指数的回调跌幅平均达到了16.4%。
对于那些想碰运气的人来说也有一些好消息。自从第二次世界大战以来,根据高盛集团的数据,标普500指数在此期间曾36次陷入回调区间,其中有24次并未预示着美国经济将进入衰退。此外,在这标普500指数24次陷入回调区间与此同时美国经济也没有发生衰退的情况之中,有20次标普500指数没有跌入熊市。而在标普500指数跌至回调区间但却未进入熊市的情况之中,标普500指数的平均跌幅达到了13%。
投资者近来一直在争论不休。伴随着主要股指逐渐反弹,股市多头和空头们正在争论股市的下一步将会是什么。多头们认为,美国企业的盈利正在改善,美国国会近来也通过了税改法案,此外美国经济数据也很强劲,这些都是美国股市的上升趋势还未结束的原因所在。而空头们则对美国股市的估值以及通胀回归市场的前景感到担忧,后者可能会导致美联储激进加息。此外,空头们还对特朗普宣布对钢铁和铝进口征收关税的影响,以及其他更多带有贸易保护主义色彩的政策感到担忧。
摩根士丹利在周一向客户公布了一份研究报告,称在2018年剩余的时间里,标普500指数在1月份触及的纪录高点和在2月份触及的纪录低点已经建立了美国股市的估值上限和下限。
“我们认为,在2018年剩余的时间里,标普500指数的市盈率难以超过16倍到18倍的远期12个月市盈率区间。”摩根士丹利的首席美国股票策略师迈克尔·威尔逊写道。
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